Základy

• Vím, co firma dělá, chápu business modely její hlavních produktů.

Cena – základní kritéria

• Cena je blízko měsíčního minima, ideálně na měsíčním minimu.
• Cena je nízko z perspektivy posledních šesti měsíců.
• Cena není „mimo“ (směrem nahoru) z pohledu posledních 5 let.
• Cena je netriviálně pod průměrným „price target“ analytiků: https://finance.yahoo.com/quote/AAPL/ (a ideálně, alespoň 10 analytiků dalo svůj odhad)

Základní fundamentální business analýza

• http://financials.morningstar.com/ratios/r.html?t=AAPL
  • Obrat je stabilní nebo roste, nemá větší výkyvy směrem nadol.
  • P/E je stabilní nebo roste, nemá větší výkyvy směrem nadol.
  • Když je P/E stabilní, tak cena za akcii nepřekračuje 12násobek ročního P/E. Když příjmy na akcii skutečně pěkně rostou, tak cena za akcii ideálně nepřekračuje 25násobek P/E za poslední rok.
  • Pravidelné ztráty jsou akceptovány jenom u firem ve stádiu silného růstu a v trzích ve stádiu silného růstu – v tom případě je třeba stabilní růst obratu alespoň o 50 procent ročně po dobu alespoň 4 let.
  • Book Value na akcii pravidelně roste.
  • Debt/Equity není horší než u konkurence.
  • Ostatní údaje taky vypadají dobře a nevidím nic extra znepokojujícího. Ideálně ještě porovnám s údaji výrazné konkurence nebo podobné firmy v podobném trhu.
• https://simplywall.st/stocks/us/tech/nasdaq-aapl/apple
  • V jejich risk analýze není nic extra znepokojivého.
  • V jejich analýze výhod jsou silné výhody.
• https://finance.yahoo.com/quote/AAPL/
  • V zprávách za poslední období není nic extra znepokojivého (a když je, tak je to odrazené ve skutečně lákavé ceně).
  • Upgrades & Downgrades neobsahují nic znepokojivého.
• https://www.nasdaq.com/market-activity/stocks/aapl/insider-activity a https://finance.yahoo.com/quote/AAPL/insider-transactions
  • Jestli zaměstnanci výrazně více prodávají než kupují akcie své vlastní firmy, může to mít různe důvody, ale je to zněpokojivé a považuji to za riziko.
  • Jestli zaměstnanci za posledních 6 měsíců prodali více než 8% akcií, které vlastní, tak to považuji za nemalé riziko. Jestli prodali 20% a více svých akcií, tak přestávám zvažovat koupení akcií dané firmy.

Názory zákazníků

• Najdi web s dostatkem zákaznických recenzí (a možností porovnat s konkurencí) pro hlavní produkty dané firmy
  • Zkontroluji průměrné hodnocení (a porovnej s konkurencí). Výrazně horší hodnocení oproti konkurenci je výrazný varovný signál.
  • Prostuduji hlavní pozitivní hodnocení a jestli mám pocit, že jde o dobrý produkt.
  • Prostuduji hlavní negativní hodnocení a jestli mám pocit, že v produktu jsou výrazná rizika, která mohou být výraznou překážkou z dlouhodobého pohledu.

Názory zaměstnanců

• https://www.glassdoor.com/Overview/Working-at-Apple-EI_IE1138.11,16.htm
  • CEO Approval nad 90 procent je skvělý znak, pod 60 procent je riziko (průměr je 69). Zkontroluj s konkurencí, důležitější pohled může být specifický k segmentu.
  • Spokojenost nad 4 hvězdičky je skvělý znak, pod 3 je riziko (průměr je 3.3). Zkontroluj s konkurencí, důležitější pohled může být specifický k segmentu.
  • Glassdoor ocenění (např. pravidelně v top 100 zaměstnavatelích rok co rok nebo top CEOs) jsou skvělý znak.

Názory finančních poradců/analytiků

• Vygoogli si „should i buy aapl stock“, případně “why is aapl stock down”. Pročti si pár názorů na internetu z vícerých zdrojů, hledej užitečné informace o společnosti. Více se zaměř na proces uvažování a argumenty než na závěry. Také mysli na to, že mnohé podobné články jsou nesmysly s cílem navýšit počet návštěv.
  • Hlavně hledej varovní signály, které tě odrazují od nákupu.

Má podíl v dané společnosti Berkshire Hathaway nebo Bridgewater Associates?

• (Není to pro mě nutné, ale jestli Berkshire nebo Bridgewater vlastní nemalý podíl v dané společnosti, je to pro mě velice dobrý znak. Ideálně ještě pokud nedávno zvyšovali podíl v dané společnosti a odhadovaná cena, za kterou nakupovali, je vyšší než momentální tržní cena.)
• https://whalewisdom.com/filer/bridgewater-associates-inc#tabholdings_tab_link
• https://whalewisdom.com/filer/berkshire-hathaway-inc#tabholdings_tab_link

Má společnost nějakou z následujících výhod?

• (Nemusí mít žádnou, ale považuji je za velkou výhodu a jsem ochotný si „připlatit“, pokud firma některé z nich má.)
• Strategická pozice pro stát. V případě potenciálních existenčních problémů, zachránil by danou firmu stát?
• Příliš velký B2B spoleh na produkty dané společnosti. Ohrozil by krach nebo výpadek produktů/služeb dané firmy fungování mnoha dalších firem?
• Příliš velký B2C spoleh na produkty dané společnosti. Ohrozil by krach nebo výpadek produktů/služeb dané firmy dlouhodobé fungování příliš mnoha jednotlivců?
• Love-brand a věrnost. Má firma vybudovanou love brand s mnoha věrnými a loajálními zákazníky?
• Monopol / duopol s velmi těžkými vstupními podmínkami na trh pro potenciální konkurenci.
• Řeší firma (nebo se o to snaží) nějaký skutečně důležitý společenský problém? Přidává (nebo má potenciál a snahu přidávat) lidstvu skutečně velkou hodnotu? Má firma nějakou silnou vizi, silné poslání, ideálně také, které mi je blízké?
• Má firma silné hodnoty, které jsou mi sympatické a blízké?

CEO

• Schopnost/inteligence, osobní pokora, charakter a etika, týmovost, odhodlání a pracovitost, raději „dává“ nežli „bere“
  • Snažit se nějako odhadnout tyto vlastnosti včetně pohledu na fotky a videa se CEO a prostudování si několika článků o CEO.
• Již zmíněná důvěra od zaměstnanců na Glassdoore.

Diverzifikace

• Není společnost ze sektoru nebo dokonce specifického odvětví (finance a hlavně banky, software, letecká přeprava, medicína), kde již mám hodně velké zastoupení?
• Není společnost z ne-USA regionu, kde již mám velké zastoupení?
• Není společnost z růstové kategorie (modifikovaný model Bostonské matice), kde již mám příliš velké zastoupení? Mám největší podíl u „dojných krav“ následovaný podílem ve „hvězdách“ a podíly v společnostech typu „psy“ a „otazníky“ jsou výrazně menšinové?
  • Výjimka může být podle stavu trhu. Jestli trh momentálně preferuje „growth stocks“, snaž se investovat o to víc do „value stocks“. Jestli zase trh momentálně preferuje „value stocks“, neboj se zainvestovat více do „growth stocks“. Následující křivka pomůže vidět současný stav a trendy na trhu: https://www.longtermtrends.net/growth-stocks-vs-value-stocks/.
• Není společnost z kategorie „střední tržná kapitalizace“, „malá tržná kapitalizace“ kde mám již příliš velké zastoupení v dané kategorii?
• Není společnost nějakým způsobem – stejným jako již příliš velká část mého portfolia – příliš zranitelná jedním typem rizika (např. druhá vlna coronaviru)?
• Pokud je firma z kategorie „dobrá za zdánlivě skvělou cenu“, nemám již dost „dobrých firem za skvělou cenu“ na úkor „skvělých firem za dobrou cenu“?

Pocitové hodnocení

• Jsem si velmi silně jistý, že firma tu bude o 10 let? (Klidně koupena jinou firmou, hlavně nezkrachovaná.)
• Jsou všechna ta rizika, které jsem našel z různých zdrojů, akceptovatelná?
• Má trh, ve kterém jsou hlavní produkty/služby firmy, světlou budoucnost, nebo tam jsou velká rizika?
• Jsem si silně jistý, že pravděpodobnostní očekávaná budoucí cena akcií (plus dividendy) je netriviálně větší než současná cena? Vnímám pravděpodobnost a míru poklesu malou, zatímco pravděpodobnost růstu a míru růstu velkou?
• Myslím si, že budu chtít danou společnost vlastnit i o 5 let? Není má motivace příliš krátkodobá, nejde mi spíše o spekulaci než dlouhodobou investici? A jestli jde o krátkodobou spekulaci, bude nanejvýš 10 procent mého portfolia (včetně hotovosti) v těchto spekulativnějších akciích?
• Mám pocit, že jde o dobrou nebo dokonce skvělou firmu s dobrým businessem?
• Mám ze společnosti dobrý pocit?
• Mám z potenciálního nákupu akcií společnosti dobrý pocit?
• Není můj hlavní důvod k nákupu FOMO?
• Myslím si, že zakoupením akcií společnosti se přibližuji ke svým krátkodobým, střednědobým i dlouhodobým osobním cílům? Nebo se od nich spíše vzdaluji či je ohrožuji? Nestavím se nákupem do zbytečného rizika ohledně mých cílů?